quinta-feira, 9 de junho de 2022  15:34

SAIBA MAIS: MOVIMENTAÇÕES CARTEIRA BALANCEADA.



Introdução

A macro-alocação da carteira da PrevDow reflete um balanceamento entre classes de ativo sendo que a definição dessa alocação assim como dos seus limites máximos e mínimos é determinada por meio de estudo tecnicamente fundamentado que considera a rentabilização do patrimônio associado com o mínimo risco possível objetivando o pagamento dos benefícios dos participantes assistidos.

Histórico de alocação e rentabilidade

Ao final de 2021 a exposição do patrimônio da PrevDow mostrava que a alocação no segmento investimento exterior era de 17% do Patrimônio, acima portanto do limite legal de 10%, tal retrato da alocação foi derivado da forte valorização tanto do índice acionário americano bem como a moeda (USD) que se valorizou ante ao Real nos últimos 2 anos. Desse modo a valorização da alocação no segmento investimento no exterior, tendo como base o mês de dezembro de 2021, nos últimos 2 anos e 3 anos foi de 80,04% e 130,87%, respectivamente. Nesse sentido, parcela significativa do resultado obtido pela PrevDow ao longo dos últimos anos, contou com a contribuição significativa da classe de ativo investimento no exterior.

Data-base: Dezembro/2021

Cenário prospectivo

Ante o cenário inflacionário que se abate sobre os EUA, bem como sobre todos os países do mundo, a receita adotada pelo banco central americano para debelar o processo inflacionário é a elevação da taxa de juros que tende a atenuar a inflação. Nesse inicio de ano é possível notar que as taxas de juros à termo dos títulos emitidos (Treasuries) pelo Tesouro Americano para prazos de 2, 5, 10 e 30 anos tem se mostrado em patamar altista antecipando o movimento de alta de juros a ser empreendido pelo FED para a taxa de juros à vista, FED Rate. O gráfico a seguir descreve essa realidade.

É um fato estilizado da economia americana que um cenário de elevação de juros acaba por ser negativo para os ativos de risco, especialmente, renda variável.

Alocação Tática

Considerando um contexto onde o processo de elevação da taxa de juros americana está nos seus primeiros passos, portanto carregado de incertezas quanto à taxa terminal a ser atingida bem como ao ritmo de elevação de juros, onde ambos podem ser maiores do que inicialmente suposto pelo mercado, é muito oportuno atuar na alocação de ativos no sentido de deslocar de forma tática parte da alocação dos ativos de risco que carregam naturalmente maior volatilidade como investimento exterior e renda variável local para a classe de ativo juros pós-fixado, no caso, CDI. Por fim, de forma complementar, a sustentação para o racional do rebalanceamento da carteira é reforçado pela visão de que a taxa de juros local, taxa Selic em torno de 12,75% a.a., está em seu final de ciclo de elevação devendo se manter em patamar elevado até o 1º trimestre de 2023.

Política de Investimento

A definição da alocação de ativos adotada pela PrevDow está alicerçada em estudo tecnicamente fundamentado que é revisado periodicamente (nesse momento está em atualização), que define uma taxa de juros compatível com o horizonte do fluxo de caixa à pagar ao longo da duração do plano de benefícios. Isto posto, a revisitação tática da alocação, ora implementada, encontra-se alinhada com a estratégia da carteira balanceada.

Autor: PREVDOW

Fonte: PREVDOW