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terça-feira, 29 de dezembro de 2015 15:20
Prezado Participante,
Apresentamos no informe deste mês esclarecimentos sobre a
rentabilidade da carteira de investimentos da SantanderPrevi de Novembro de
2015.
Dos comentários econômicos:
Os dados recentes de atividade econômica continuam
sinalizando a perspectiva de menor crescimento do PIB, neste contexto, o
Santander Asset Mananagent mudou a projeção de crescimento econômico, espera-se
duas contrações consecutivas no PIB brasileiro nos próximos anos: -3,7% em 2015
e -2,5% em 2016 com viés de uma redução maior. Além disso, a taxa de desemprego
continuará em trajetória de elevação, alcançando 8,5% no final deste ano e
10,0% no próximo ano, na série com ajuste sazonal.
Apesar das perspectivas muito negativas para a atividade
econômica, o cenário prospectivo para a inflação continua muito difícil, tanto
no curto quanto no médio prazo. Projetamos que o IPCA encerrará 2015 com alta
de 10,7%. Além disso, o Santander Asset Mananagent mudou a previsão de 2016,
que passou de 6,5% para 7,7%.
Nesse contexto, apesar de um severo cenário de recessão, a
inflação deverá ultrapassar o teto da meta por dois anos, portanto, acreditamos
que o banco central, elevará a taxa
SELIC em 150 pontos de alta nos juros(3 elevações de 0,50 p. p. a partir de
janeiro), com a taxa Selic encerrando 2016 em 15,75%.
As projeções do resultado fiscal indicam déficits primários
no setor público em 2015 e 2016 de - 1,0% e - 0,5% do PIB, respectivamente.
Estes resultados fiscais negativos e o cenário prospectivo de recessão intensa
e prolongada, acreditamos que a dívida pública como proporção do PIB alcançará
o patamar de 73% em 2017.Vale destacar que é muito provável a regularização
compulsória de despesas cujos montantes equivalem a pouco mais de 1% do PIB
(R$57,0bilhões). Caso essa regularização ocorra este ano, o déficit primário de
2015 aumentará de -1% para -2,1% do PIB.
Por ultimo, acreditamos que um Real/USD ao redor de R$ 3,80
já seria suficiente para o ajuste nas contas externas, levando o déficit em
conta corrente para patamares próximos a 2,0% do PIB. No entanto, dado este
cenário de grande incerteza fiscal e política, acreditamos que a aversão ao
risco permanecerá elevada e fará com que o BRL permaneça acima de seu valor justo.
Mantemos a nossa previsão para o Real em 3,90 este ano, mas elevamos a previsão
para o final de 2016 de 4,00 para 4,30.
Perfil Conservador
No mês de Novembro a carteira do fundo foi composta por
aproximadamente 31% de ativos de crédito privado, distribuída majoritariamente
entre CDBs, Letras Financeiras e Debêntures. Nossa estratégia é manter a
alocação em crédito privado neste patamar. Este perfil, por aplicar os recursos
majoritariamente em ativos pós-fixado tem baixa volatilidade de mercado. A rentabilidade deste perfil em Novembro foi
de 0,83%.
Perfil Moderado Sem Ações
O fundo MSA encerrou o mês de Novembro de 2015 com uma
rentabilidade de 1,00%. No mês de Novembro a carteira era composta por 8,31% de
ativos indexados a inflação (IMA-B), 2,9% de ativos pré fixados e 88,80%
indexados a taxa SELIC. O percentual de ativos financeiros de crédito privado é
de 36% do patrimônio.
O fundo MCA encerrou o mês de Novembro de 2015 com uma
rentabilidade de 0,41%. No mês de Novembro a carteira era composta por 6,70% de
ativos indexados a inflação (IMA-B), 2,4% de ativos pré fixados, 71% indexados
a taxa SELIC e 19,4% em renda variável. O percentual de ativos financeiros de
crédito privado é de 29,4% do patrimônio.
Perfil Agressivo
O fundo Agressivo encerrou o mês de Novembro de 2015 com uma
rentabilidade de 0,13%. No mês de Novembro a carteira era composta por 5,9% de
ativos indexados a inflação (IMA-B), 2,1% de ativos pré fixados, 63% indexados
a taxa SELIC e 29,3% em renda variável. O percentual de ativos financeiros de
crédito privado é de 25,8% do patrimônio.
SANTANDERPREVI
Autor: SantanderPrevi
Fonte: SantanderPrevi